暗渡陈仓参股力拓中国铝业让中海油见绌花

2019年01月30日 来源:

  暗渡陈仓参股力拓中国铝业让中海油见绌

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  从道义上来讲,中国铝业(601600行情,股吧)显然不是力拓的白衣骑士,其收购力拓股份的行为也不能完全理解成国家意志。自从中海油收购优尼科受挫以后,中国公司的商业智慧正在逐渐圆熟。

  北京时间2月1日16点,中国铝业通过伦敦证券好人会骂你;做好事交易所发布公告宣布称,已通过新加坡全资子公司d(下称SPPL),联合美国铝业公司(下称美铝)以场外交易的形式在伦敦收市之后的“几小时”内收购了力拓英国上市公司(RioTintoPlc)12%的现有股份,约占力拓整个集团总股份的9%

  本次交易是中铝公司历史上及中国企业历史上规模的一次海外投资,也是全球交易金额的股票交易项目,交易总对价约140.5亿美元。

  必和必拓与力拓合并显然不是中铝愿意看到的局面。“有人告诉我,如果这两家公司合并,明年铜矿石与铁矿石的价格可能会上涨一倍,”中国铝业总裁罗建川去年11月表示,“这让我们感到担心。”

  中国铝业这一被西方媒体称为睿智圆通式的举动,出乎所有人的预料,即便是被收购股份的力拓。

  力拓中国首席代表宋秀丽2月2日在接受《财经选择一份工作》采访时表示,注意到2月1日力拓股价有大幅上涨,不过当时并不知道原因。

  2月4日,力拓股份有限公司(RioTintoPlc.,RTP把人生比明月)董事长PaulSkinner称,中铝和美铝联合收购公司12%的股权并非是应力拓的请求。这终打翻了必和必拓的如意算盘,2月6日是英国收购委员会(TakeoverPanel)设定的期限,按照必和必拓的计划,如果没有竞争者出现,那一天必和必拓会提出以3股必和必拓股票换购1股力拓股票、每股54英镑的出价作为出发点,启动收购力拓所需的冗长监管审批程序。

  珠三角水转印喷漆p>  中铝和美铝的联手行动改变了这一切。

  2月6日必和必拓发给《财经周刊》新的收购要约显示,必和必拓的换股比例已经从3:1提高到3.4:1,力拓股东持有的合并后公司股份,也由次的36%提高到44%,溢价了45%。而即便是这一新报价也再一次被力拓集团董事会全票否决,来自力拓的理由是:必和必拓提出的1474亿美元的收购报价远远低于公司价值。

  “中国铝业和美国铝业以140亿美元收购力拓伦敦市场12%的股份,相当于每股60英镑,这意味着必和必拓不得不提出高于中铝的价格,至少4股换1股的报价才能匹配这一价格。”

  伦敦BrewinDolphin证券公司分析师CharlesBailey认为,鉴于中国方面以每股60英镑收购力拓股份,新方案每股57英镑显然没有太大吸引力。

  毫无疑问,联合美国铝业拿下力拓9%的股份,为中国铝业在这场全球矿石大战里赢得了发言权,但是在外国媒体看来,这似乎不是中国铝业的成功,因为中国国家开发银行(CDB)为此笔交易提供了部分融资。

  这些观点显然忽视了这次股份收购对于中国铝业意义。事实上无论是可以利用手中的股份压低矿产价格,还是有机会获取一部分必和必拓与力拓若成功合并不得不转让的资产,都显示着中铝的行动符合自身的商业逻辑,因为通过此次突袭中铝可以收获巨大的股东权益。

  “中国铝业联合美国铝业收购力拓,不仅解决了资源上的问题,而且可以显著提高铝行业集中度,有利于铝价继续维持在高位。”有色金属行业研究分析员丁申伟说。据了解,力拓与加铝合并后,其氧化铝的市场份额约为11.8%,而美铝目前为20.4%,中铝公司控股的中国铝业为12.8%,因此中国铝业和美国铝业联合收购力拓后,三家的总市场份额为45%,几乎占到全球氧化铝一半的生产份额。

  而在电解铝行业,力拓收购加铝后已经一举成为全球的电解铝生产商,市场份额为15%,中国铝业和美国铝业分别为10.5%和8.9%。本次收购完成后三者的总市场份额将达到34.9%。

  数据显示,近年来铝价节节升高。在过去的三年,中国进口的铝土矿已经从每吨20美元涨到了今年的70美元,而铜精矿已经从2001年每吨1.4万元,涨到了现在的每吨6万元。两种产品的涨幅都超过了铁矿石。

  另据证券分析师分析,按照中国铝业所说,在获利前提下可以考虑将所持有力拓股份售予必和必拓,之前中国铝业和美国铝业对力拓的出价已达到原来股价溢价的23%,如果中国铝业再度出售力拓股份,按照力拓投资顾问麦格理银行近日宣布的5:1换股比例,实现溢价的20%属于合理范围。届时中国铝业手上的力拓每股将达到72英镑以上,中国铝业将在此次交易中每股即可收益1SART萨特贴片保险丝2英镑,9%力拓集团股份所产生的增量也是一个庞大的数字。而这个数字也可能随着中铝与美铝增持力拓股份的增加而增加,2月14日,中铝与美铝公布一份谅解备忘录声称SPPL可以购入力拓更多股票,从而获得14.9%以上的股份。届时中铝和美铝就将控制力拓集团整个股本的10%以上。

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